投資家の関心を引くイタリア

高級物件市場は減速中だが、停滞していない：投資家の注目はイタリア

世界55の主要市場を対象とするグローバル住宅価格指数は、2026年第1四半期に前年比平均1.4%の名目価格上昇を記録した。これは2024年第3四半期以来の最も弱い成績である。ただし、対象市場の91%が依然として名目成長を示している。

主な懸念はインフレで、インフレ調整後、実質価格は前年比平均1.8%減少した。インフレは名目成長率に悪影響を与え続け、持続的な回復には追加の利下げとインフレ圧力の緩和が必要であるだろう。

成長率上位国と下位国：

プライムグローバルシティーズインデックス（47都市）では、過去12か月で高級不動産価格が平均2.0%上昇した。市場はより選択的になり、投資家は一般的な世界的なトレンドではなく、特定都市の基本的指標に注目している。

主要都市：

東京は驚異的な年間成長率+44.4%（絶対リーダー）を示したが、直近四半期では-8.6%下落し、急速な成長段階の終了を示している。過去5年間で、東京市場は126.4%成長した。
アジアの主要市場は、マニラ（+19.9%）、ドバイ（+13.0%）、ソウル（+11.3%）、シンガポール（+9.8%）、ムンバイ（+8.2%）である。
過去5年間、ドバイは驚異的な+180.7%の成長率でトップとなった。
その他の市場：バンクーバー（-10.4%）、トロント（-9.5%）、広州（-8.9%）、北京（-7.3%）、上海（-7.2%）。ロンドンは引き続き赤字（年間-4.0%、5年間で-5.1%）である。

超高級セグメント（1,000万ドル以上の取引）では、2026年第1四半期に12の主要都市で636件の取引が記録され、総額は114億ドル（平均物件価格は1,860万ドル）となった。

ドバイは絶対的なリーダーで、193件の取引で34億3,000万ドル（四半期で+35%）となった。ただし、このピークは2026年2月下旬の地域紛争激化前の1月～2月に発生したと指摘されている。
香港は2位（94件の取引で18億4000万ドル）となった。
ニューヨークは3位（90件の取引で16億7000万ドル、前四半期比+58%増）となった。
これら3都市で、世界の超高級不動産取引のほぼ60%を占めた。ロンドンは45件の取引（8億3600万ドル）に増加したが、2022年の数字にはまだ遠く及ばない。

ヨーロッパの高級不動産市場では、購入者のプロファイルが変化している。欧州人（英国人を除く）の割合は40%に低下し、英国人とアメリカ人の活動が活発化した。

英国人は国際需要の約3分の1を占め、モナコとコート・ダジュールに加えて、マドリード、イビサ、トスカーナの不動産を積極的に購入している。
アメリカ人はミラノ、イビサ、アルガルヴェに積極的に投資している。
過去5年間の価格上昇：リゾート地域（「太陽主導」）では、アルガルヴェ（2020年以降+60%）に続き、プロヴァンス、マルベーリャ、マヨルカ、イビサ、サントロペが価格が大幅に上昇した。都市部では、チューリッヒとミラノが過去5年間で最も好調な成績を収めている。

通貨の影響を考慮することが重要である。アメリカ人やスイス人にとって、ユーロ圏での購入は為替レートの違いにより、価格認識の面で「リーズナブル」になる可能性がある。

イタリアは都市やセグメントによって異なる結果を示しており、世界的な文脈で見ると：

主流：イタリアは名目成長率が年間+5.2%（実質成長率は+2.8%）で世界27位にランクされている。これはドイツ、フランス、イギリスよりも高い数字である。
ミラノ（プライムセグメント）：年間-0.9%で46都市中32位。これは下落ではなく、5年間の力強い上昇後の正常化である。この期間中、ミラノの価格は+36%上昇した（世界で7番目に良い成績）。アメリカ人とイギリス人からのミラノへの国際需要は強いままである。

ローマには、ナイトフランクとリビングエージェンシーによる別のレポートがある。PIRI 100によれば、ローマの高級不動産市場は2025年に5.5%成長し、イタリアの首都はマドリード、パリ、ニューヨークを上回り、世界で23位に浮上した。

ローマに投資家を引き付ける要因：

外国人：主要な需要は英国、米国、フランス、ポーランド、北欧からの購入者である。英国人はしばしばローマに税務上の居住地を移し、米国人は高級別荘を購入する。イタリアの「固定税」（富裕層居住者向けの税）が重要な役割を果たしている。
ホテルブランド：世界最大の高級ブランドがローマに進出している。 W RomeとThe Rome EDITIONに続き、Rosewood、Four Seasons、Mandarin Oriental、Bulgari、Six Sensesがオープンする予定である。
人気のエリア： Via Veneto エリア - Via Biccolati、Trieste-Pinciano、Parioli、EUR、Appia Antica エリア（後者はプライバシーと歴史的なヴィラを重視する人々を魅了している）。

ローマの価格：高級改装された物件は1平方メートルあたり10,000ユーロから15,000ユーロで販売されている（「ゴールデントライアングル」/ Tridente エリアではさらに高い）。